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供需雙弱 “雙焦”價格震蕩運行

2024-01-25 08:42:00

  馮艷成
  2024年1月中旬以來,焦煤、焦炭期價跌勢有所放緩,價格重心小幅上移。截至1月22日收盤,焦煤2405合約觸及低點1740.5元/噸后震蕩反彈至1840元/噸附近;焦炭2405合約觸及低點2355元/噸后震蕩反彈至2500元/噸附近。
  現貨方面,焦炭1月上旬連續2輪降價,累計降幅為200元/噸~220元/噸,近期期價震蕩反彈帶動現貨市場情緒回暖,第3輪調降預期逐步減弱。焦煤現貨市場競拍情緒同樣回暖,上周(1月15日—19日)流拍率為20%左右,較前一周下降6個百分點。焦煤市場價格整體趨穩,個別煤種價格小幅上漲。
  從運行邏輯來看,近期“雙焦”價格小幅反彈,更多是受到短期供需層面的積極影響。一方面,焦化行業召開分析會,認為當前需求偏低、供應相對過剩,焦企虧損幅度加大,部分焦企通過減產實現減虧,從供應端減少對價格的壓制,同時緩解煉焦成本的壓力;另一方面,近期有鋼企高爐復產,日均鐵水產量止降回升,為原材料價格反彈提供動力。不過從宏觀角度來看,目前海外預期降息時間推遲,一度引起大宗商品價格普遍下跌,未來降息仍存在不確定性,對市場的擾動也將延續。國內方面,臨近春節假期,政策進一步發力的節奏放緩,預計全國兩會政策對市場的刺激將處于真空期,價格更易受到自身基本面的影響。
  焦化行業盈利較差,企業落實減產減虧措施
  2023年焦化新增產能投放進程不及預期,再加上2023年10月份山西省如期進行4.3米焦爐產能的淘汰退出,涉及產能約2158萬噸,2023年焦化產能凈減少約170萬噸。目前焦化產能處于相對過剩狀態,但預計2024年產能仍呈現凈增加趨勢。據相關機構調研,2024年國內預計淘汰焦化產能1585萬噸,新增加2563萬噸,凈增加978萬噸,焦化產能仍將保持過剩態勢。產量方面,國家統計局數據顯示,2023年12月份,我國焦炭產量為4128.1萬噸,環比增長2.26%,同比增長5.85%。2023全年累計焦炭產量為49260.0萬噸,同比增長3.6%。
  焦化行業作為煤焦鋼的中游環節,行業盈利能力相對上下游更弱,在自身產能過剩的背景下,焦化行業利潤更易受到上下游的擠壓。近兩年行業一直處于盈虧平衡線附近,幾乎沒有大幅、長期的盈利階段。短期來看,焦價2輪調降落地后,平均噸焦虧損超60元,主產地山西地區平均噸焦虧損接近100元。目前市場第3輪調降預期減弱,但焦企仍缺乏提漲信心,預計后期焦價或持穩運行,焦化行業利潤也難有較大改善。
  受虧損等因素影響,焦化行業主動減產措施正逐步落實。1月19日調研數據顯示,全國獨立焦企產能利用率為71.4%,連續2周下滑,累計下滑4.5個百分點,同比基本持平。
  粗鋼產量實現平控,2024年不確定性仍存
  需求方面,目前鋼企盈利情況同樣不樂觀,終端需求低迷現狀難以拉動鋼材價格上漲,鋼企更多是通過向原材料端施壓進而尋求利潤空間。從產量角度看,2023年國內實施粗鋼控產政策的信號較弱,市場普遍認為將打破平控政策對粗鋼產量的束縛,政策預期趨于寬松。但國家統計局數據顯示,2023年我國粗鋼產量為10.2億噸,基本與2022年持平,順利實現平控目標。此外,2023年生鐵產量為87101萬噸,同比增長0.7%。目前對于2024年是否繼續實施平控政策暫無明確方向,將先觀察第1季度乃至上半年供需情況。
  近期全國多地再次迎來降溫天氣,終端市場開工受限,淡季需求特征將進一步凸顯。從市場反饋來看,部分鋼企已陸續發布鋼材冬儲政策,但受制于今年宏觀經濟環境的不確定性、弱現實需求的擔憂及資金成本壓力,鋼貿商對于冬儲呈現出更加理性和謹慎的態度,在一定程度上將抑制鋼企的提產積極性。尤其是目前鋼企利潤也不樂觀,鐵水產量能否持續修復存疑。不過短期鋼企主動檢修減產的范圍尚未顯著擴大,根據往年數據,若無其他因素影響,鐵水產量將呈現逐步回升態勢。
  焦煤進口大增,供應偏緊態勢進一步緩解
  海關總署數據顯示,2023年12月份我國進口煉焦煤1146.43萬噸,環比增長15.53%,同比增長77.33%。2023年我國累計進口煉焦煤10210.3萬噸,同比增長59.94%。進口煤補充國內市場供應的作用進一步顯現。其中自蒙古國進口煤炭量(5395萬噸)穩居首位,創歷史新高,占總進口量的53%。短期來看,蒙古國煤炭進口繼續呈現高通關狀態,其中甘其毛都口岸日通關量保持在千車以上。
  國內方面,近期部分區域仍有礦難發生,但煤礦整體生產節奏相對平穩,從數據端來看,近期煤礦復產量略大于減產量。煉焦煤供應量整體處于穩增態勢,供需趨于平衡。
  整體來看,短期焦炭供應量回落,剛性需求止降回升,且成本端小幅讓利,市場情緒稍有修復,春節假期前下游對原料仍有補庫需求,利好“雙焦”價格。不過終端需求受季節性因素的影響較大,對黑色金屬板塊產生壓制作用,疊加海外降息預期變化的擾動,短期內“雙焦”價格或保持區間窄幅震蕩走勢。
  《中國冶金報》(2024年01月25日 03版三版)

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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